每周重要资讯及“股票50”主理人专属解读，挖掘市场机会，提示投资风险：
重要资讯
01
央行：把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量
央行表示，将落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平与预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。
02
国内宏观数据基本符合预期，但市场对数据有所脱敏
金融数据表现偏弱，初现居民资金入市迹象。7月人民币贷款小幅负增，新增社会融资规模为1.16万亿元，略低于市场预期。由于7月为信贷小月，市场本身信贷预期偏弱，政府债依旧是新增社融的主要拉动力，同样符合市场预期，因此较弱的金融数据对股市影响不大。
从货币供应量上看，M1同比增长5.6%，增速较上月增长1个百分点，M2同比增长8.8%，增速较上月增长0.5个百分点。虽然去年存款搬家导致的低基数是主要原因，但非银金融机构存款增加代表的权益行情导致存款活化或对货币供应量同比高增有支撑，目前已经初现居民资金入市迹象。
经济增速有所回落，供给端表现韧性更强。7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，1-7月固定资产投资同比增长1.6%，均较前值有所回落。
结构上，出口带动下供给端表现更具有韧性，但消费补贴边际退坡、关税及反内卷抑制制造业投资、地产预期走弱导致需求端更为疲弱。但当前市场对下半年经济略有回落已有预期，且经济增速偏弱意味着后续政策不断，经济数据公布对股市情绪的影响不大。
03
央行最新货币政策报告释放重要信息：宏观调控思路加快转变 服务业估值有进一步完善空间
央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。谈及下一阶段货币政策主要思路，报告指出，落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏等。
04
贴息政策推出，助力内需修复
一是，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》印发，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，符合条件的个人消费贷款可享受财政贴息，贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育等重点领域消费。
二是，《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》印发，明确对符合条件的餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，单户享受贴息的贷款规模可达100万元。
两项贴息政策是财政金融协同支持提振消费的一次创新探索，将与正在实施的消费品以旧换新补贴等政策形成“组合拳”。政策到期后，相关部门还将开展效果评估，研究视情况延长政策期限，或扩大支持范围。
05
特朗普：两周内对钢铁、芯片加关税 进口半导体税率最高或达300%
特朗普，又发出关税威胁！当地时间周五，美国总统特朗普表示，他将在未来两周内对进口芯片和半导体征收关税。特朗普说，一开始税率会更低，以允许公司在美国建立制造工厂，之后税率会大幅上升，税率可能会是200%，又或许是300%。
06
关税对美国通胀的影响开始增加，市场主流预期定价美联储9月降息
通胀方面，7月美国CPI同比增长2.7%，表现略低于市场预期，核心商品价格同比增长1.2%，环比增长0.2%，显示关税影响。7月PPI同比增长3.3%，环比增长0.9%，大超市场预期，形成了6个标准差以外的极小概率事件冲击，体现贸易商可能正在传导关税带来的价格压力。
价格端表现分化以及CPI统计数据的质量下行，增加了市场关于通胀和降息预期的波动，但市场主流预期定价9月降息，预计9月降息的概率超过90%。
主理人观点
01
股票50主理人：孙烨
投顾执业编号：S0960611010015
本周A股市场整体呈现震荡上行走势，各指数周k线放量再度报收中阳线。影响因素上看，国内宏观因素的影响偏中性，市场对利好信息更为敏感，对利空信息相对脱敏，情绪端和资金行为的短期变化对股市表现的影响有所增加。结构上看，成长风格表现更好，其余风格内部表现分化。
从技术层面看，目前各指数均运行在6月23日低点起来的上涨波段中，上周四市场冲高回落是这个波段的5-4浪调整。如果短期市场仍有高点产生，那么可能是这个波段的5-5浪高点。周五创业板指数再创反弹新高，目前先按保守的看法或是这个波段的5-5浪高点。暂先维持这种浪形划分，如市场有变化再修正观点。
综合来看，近期市场在短期回调后再度上涨，市场成交持续增加，后续市场风险偏好和交投情绪有望持续高涨，股市赚钱效应的提升或将吸引场外资金入市。场内流动性保持充裕的背景下，短期流动性驱动仍强，股市中仍存在着较多的投资机会。
今年资本市场呈现“以内为主”的特征，杠杆资金、保险资金是市场边际重要增量资金，但随着市场回暖，外资在A股的参与度也持续回升。结构上，科技成长依然是两融资金的偏好方向。
02
股票50主理人：胡毅
投顾执业编号：S0960611050008
本周上证指数继续震荡上行，最高突破到3700点，量能较之前交易周有明显放大，个股表现活跃，其中，军工、证券、PEEK、液冷等板块表现较强。技术上看，在市场突破前期高点后，场外增量资金进场明显，成交量有效放大，预计短期该趋势或仍将延续。
周末主要消息，8月15日，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提到，上半年，我国货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。
据路透社16日报道，美国总统特朗普于当地时间15日与俄罗斯总统普京会晤后表示，暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税的计划，会在下周和下下周对钢铁以及芯片设置新的关税。
从目前盘面来看，经济数据偏弱，股市仍能保持震荡上行，表明市场预期改善，增量资金进场推动股市上行。在房地产和商业地产走弱、理财收益率走低的背景下，股市震荡走强，未来或将吸引更多资金入场，股市有望持续向好。板块方面来看，下周可关注消费电子、创新药、有色等板块。
03
股票50主理人：刘中华
投顾执业编号：S0960610120024
受经济数据向好等因素影响，沪深两市本周震荡走高，其中沪指涨1.70%并突破9.24前期高点，深成指涨4.55%，日均量能明显放大。板块个股表现活跃，通信、电子、非银金融等表现相对较好，银行、钢铁、纺织服装等表现落后。另外，北交所震荡走高，北证50指数周涨2.40%。
外围方面，美国总统特朗普表示，计划在未来两周内宣布对钢铁、芯片和半导体加征关税。美股本周小幅震荡走高，其中道指周涨幅1.74%，纳指周涨幅0.81%并创历史新高，标普500指数周涨幅0.94%。中概股表现偏强，纳斯达克中国金龙指数周涨幅1.85%。另外，港股本周冲高回落，恒指周涨幅1.65%。
国内方面，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《促进民营经济健康发展、高质量发展》。文章指出，要扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施。坚决破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍。给予民营企业公平的发展机会，让“非禁即入”落地生根。
央行发布第二季度货币政策执行报告提出，下一阶段要落实落细适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。
数据方面，7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7%。1-7月，全国固定资产投资同比增长1.6%，其中房地产开发投资下降12%。另外，全国70城最新房价数据公布，7月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄。
展望后市：外围看，美联储9月降息预期增加，美股中线有望延续向好。国内政策持续发力，经济数据持续改善，是A股向好的基础条件。沪指突破去年9.24新高后，在3700点附近放量走高，而场外资金流入明显，A股有望保持向好格局，板块个股保持活跃。短线继续关注人工智能、机器人和半导体等科技方向，中线可继续关注银行、券商和保险等大金融板块。
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